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摘要：春节后需求回升不快，对乐观预期有所打压，但螺纹供应不高，钢厂原料库存较低，同时今年旺季仍有时间验证，高炉成本及冬储成本对价格有比较强的支撑。

政策利多影响已在盘面显现，但自去年低开始政策重心由防疫转向稳经济后，今年政策目标大概率还是要看到经济数据好转、内需改善，在此之前，政策仍不会轻易退出且不利情况下可能会继续增强，政策端为钢价提供了隐性的底部支撑，这也使经济好转前，成材消费即使回升较差，可能出现的也是一个较弱的负反馈。

从中期看，本轮上涨周期结束并出现一轮明显回落可能要几个条件，一是国内经济见到明显改善，引发对政策刺激放缓的预期，二是利润好转及持续去库带动钢材产量回到去年以来的偏高位，三是钢厂原料有一定补库，海外方面，则是后续美国通胀仍具韧性，使加息预期得以延续，从国内外主要数据的公布时间看，二季度出现的可能性大一些，在此之前价格回落幅度预计可控。

结合本周开复工数据看，对于未来价格走势，一种可能的情形是：螺纹消费继续缓慢恢复，春节后第4周开始降库，螺纹库存、产量位于同期低位，库销比回落带动价格再度上涨，之后钢厂利润改善并刺激复产，供应回到去年以来偏高位，3月下旬国内经济数据公布并如期向好，乐观预期真正反应到价格上，政策进一步刺激的预期减弱，同时美国通胀数据如果仍有韧性，届时海内外宏观面可能有一定压力，本轮价格上涨可能会结束。

因此，近期仍需关注现货产销的回升速率，最近两周螺纹库存变动如果好于过去几年均值，则价格重拾上涨的概率会加大，短线继续关注3950到4200的波动区间，进一步向上突破需要的是需求绝对量走高进而刺激钢厂复产和原料补库，引发正反馈行情。